El mercado integrado latinoamericano, MILA. Estado del arte

El objetivo de este trabajo es construir un estado del arte acerca de las investigaciones que se han realizado sobre el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), entendiéndose este como un acuerdo en el que participan las bolsas de valores y los depósitos de valores de Colombia, Chile, Perú y, recientemente, México. Por tal motivo, se tienen en cuenta artículos de revista con fecha de publicación posterior al año 2010, que están almacenados en bases de datos especializadas y se desarrolla la investigación en las etapas de contextualización, clasificación, categorización y análisis. Se aclara que la fecha de publicación de los artículos fue elegida porque el MILA empezó a operar oficialmente en 2011. Se construyó el estado del arte con un total de nueve artículos. Igualmente, se encontraron investigaciones que construyen modelos matemáticos, comparaciones de beneficios y dificultades, análisis de correlación, utilización de razones de Sharpe y test de Johansen, así como la aplicación del modelo CAPM. Se espera que futuras investigaciones incluyan a México, puesto que todas las que se han hecho hasta el momento lo excluyen, y, adicionalmente, consideren los impactos del MILA con otros mercados de valores integrados

Integración bursátil en los países miembros del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)

The purpose of this paper is to determine the level of global and regional integration of the stock market in the MILA member countries: Colombia, Chile, Peru and Mexico. The Capital Asset Pricing Model (CAPM) is used to estimate an integration measure according to the law of one price. The results obtained indicate that only the global integration level of Chile showed a significant increase after the start of operations of the Latin American Integrated Market, while the regional integration levels of Colombia, Chile and Perú improved significantly after the emergence of MILA. This paper contributes to the academic literature on financial integration by estimating a de facto indicator that allows a more detailed analysis of this phenomenon. In addition, empirical evidence is presented on the evolution of the stock market integration of MILA member countries, an integration project that represented a milestone for Latin America but which has been little studied from the perspective presented here.El objetivo de este estudio es determinar el nivel de integración, mundial y regional, del mercado de valores de los países miembros del MILA: Colombia, Chile, Perú y México. Se emplea el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) para estimar una medida de integración acorde a la ley del precio único. Los resultados obtenidos evidencian que solo el nivel de integración mundial de Chile mostró un aumento significativo luego de que el Mercado Integrado Latinoamericano iniciara sus operaciones, mientras que los niveles de integración regional de Colombia, Chile y Perú mejoraron de manera significativa posterior a la aparición del MILA. Este trabajo contribuye a la literatura académica sobre integración financiera al estimar un indicador de facto que permite un análisis más detallado de este fenómeno. Además, se presenta evidencia empírica sobre la evolución de la integración del mercado accionario de los países miembros del MILA, un proyecto de integración que representó un hito para Latinoamérica pero que ha sido poco estudiado desde la perspectiva aquí planteada

Análisis del comportamiento del Mercado Integrado Latinoamericano como oportunidad de inversión, periodo 2011- 2015

En el presente trabajo se analiza el comportamiento del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) el cual se encuentra conformado por los países de Chile, Colombia, México y Perú; que representan en su conjunto una plataforma de negociación bursátil; con beneficios tanto para emisores, inversionistas y para los países que lo representan. Se pretende analizar el comportamiento que ha tenido el MILA, en los últimos cinco años (2011-2015); de manera cuantitativa, tomando en cuenta el número de emisores, los volúmenes negociados y los índices que miden su capitalización de mercado tomando como referencia el Índice S&P Mila 40; adicionalmente como datos referenciales se evaluó la capitalización bursátil, el número de operaciones, las diez empresas más negociadas en cada país y aspectos macroeconómicos, como el producto bruto interno, la inflación, la población económicamente activa, el desempleo, ingreso per- cápita y el pago de transacciones, de los países que conforman el MILA; utilizando diferentes fuentes de información. Por otro lado se realizó una simulación para poder invertir en el MILA, creando una cartera de inversión, evaluando el riesgo y rendimiento de las empresas que conformarán dicha cartera; como referencia se tomaron los precios ajustados históricos (precios de las acciones incluidos los dividendos) de los cuatro países que pertenecen al Mercado Integrado Latinoamericano, se eligieron veinte acciones, las cuales luego de realizar el análisis del rendimiento con la herramienta Crystal Ball se redujeron a once; estas demostraron ser las mejores acciones en las cuales se puede invertir. Finalmente, mediante la creación de la cartera de inversión, se encontró que el Mercado Integrado Latinoamericano genera expectativas positivas en los inversionistas, porque las empresas que lo conforman ofrecen un mayor rendimiento, a un determinado riesgo y atractivas para las personas que deseen invertir, logrando finalmente demostrar la hipótesis planteada

Análisis de las bolsas de valores de Chile, Colombia, Mexico, Perú y su relación con el MILA utilizando un modelo de vectores autoregresivos (VAR) periódo 2011-2017

La presente investigación, tiene como objetivo principal, determinar la relación que existe entre el Mercado Integrado Latinoamericano y las bolsas de valores de Chile, Perú, Colombia y México. Para ello, se ha utilizado un modelo de Vectores Autoregresivos (VAR) no restringido, dado que, no existe cointegración entre las series de tiempo. Se procesaron 668 datos de los índices más representativos de cada bolsa, estos datos son diarios y comprenden desde el 3 de febrero del 2015 al 28 de diciembre de 2017. Con estos datos, se desarrolló el modelo con ayuda del software estadístico E-Views 10. Adicionalmente, se trabajó con el test de causalidad de Granger, la función impulso-respuesta y la descomposición de la varianza, como también, se efectuaron pruebas para determinar la validez estadística del modelo. Los resultados de estas pruebas, determinan que existe causalidad unidireccional del MILA sobre las bolsas de valores de México, Chile y Colombia. Esta causalidad, es proporcional al tamaño y grado de diversificación de cada una de estas bolsas. De esta manera, la bolsa de valores de México es la bolsa que presenta la mayor causalidad y también, es la bolsa más grande y diversificada del MILA, seguida por la bolsa de valores de Chile y finalmente la bolsa colombiana. El MILA no causa a la bolsa de valores peruana, esto se puede deber, a la escasa diversificación que tiene y a su reducido tamaño, al ser la más pequeña del MILA. Esta investigación, demuestra empíricamente que el MILA es provechoso para el desarrollo de las bolsas que lo componen.Tesi

Mercado Integrado Latinoamericano: diez años después de su creación. Un análisis bibliométrico para el periodo 2008-2021

This paper analyzes the characteristics of the research production and the subjects addressed in the literature about the Integrated Latin American Market (MILA). A bibliometric analysis was carried out using 73 studies published between 2008 and 2021 in journals indexed in Scopus, Web of Science, and other databases. The results show that professors Daniela Pérez Noreña and Luis Berggrun, the Universidad de Antioquia, and Colombia are the authors, the organization, and the country with the highest levels of publication and co-authorship, respectively. Likewise, two topics, i.e., financial integration and the efficient market hypothesis, present the greatest scientific development in this field. However, research into the MILA has been conducted in a fragmented manner, with few connections between authors, research communities, and previous literature on this subject. This article can serve as a basis for future empirical research to further and more deeply explore these topics, which are still considered incipient research areas but are greatly important for the operational capacity of the market, or those in which moderate advances have been made but with a pronounced isolation between publications.El propósito de este artículo fue analizar las características de la producción investigativa y las temáticas abordadas entorno al Mercado Integrado Latinoamericano -MILA. Utilizando un análisis bibliométrico, a partir de 73 manuscritos publicados entre 2008 y 2021 en revistas indexadas en Scopus, Web Of Science y en otras bases de datos. Los resultados evidenciaron que, la/el docente Daniela Pérez Noreña/Luis Berggrun, la Universidad de Antioquia y Colombia se destacan como el autor, la organización y el país con los mayores niveles de publicación/de conexión. Asimismo, las temáticas de integración financiera e hipótesis de mercados eficientes sobresalen como las de mayor desarrollo científico alrededor de este acuerdo. Pese a lo anterior,  y considerando, además, que la investigación sobre el Mercado Integrado Latinoamericano se está generando de manera fragmentada, con baja conexión entre autores, comunidades de trabajo y literatura previa sobre esta materia, este artículo contribuirá para que, a futuro, nuevas investigaciones puedan proseguir y profundizar de manera empírica en las líneas ya mencionadas y que hasta ahora son consideradas incipientes en el campo investigativo, pero de gran peso en la operatividad del mercado, o en aquellas que, por el contrario, reflejan un moderado avance, aunque con un pronunciado aislamiento entre sus publicaciones

Análisis de las causas por las cuales Ecuador no forma parte del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), y sus consecuencias.

Globalization and current technology make the world to consolidate more and more, the interconnection and integration that countries have is greater than a few years ago, and it is not expected that the stock market has also undergone changes and updates towards an integration that little by little is covering the whole world. In the present investigation, we analyze the Latin American Integrated Market (MILA) and find the main causes why Ecuador is not part of it and the consequences that this brings to the Ecuadorian stock market, since the trend of market globalization of securities is currently being incorporated, both internally and externally, and Ecuador is not part of either of these, mainly because it is an emerging stock market and because of the scarce culture of saving and investment that has occurred in the country through the years; In addition to analyzing the causes and consequences, a proposal for regional integration is made for Ecuador with Central American countries that have an economy, and securities markets similar to the Ecuadorian one.La globalización y la tecnología actual hacen que el mundo se vaya consolidando cada vez más, la interconexión e integración que tienen los países es mayor que hace algunos años atrás, y no es de esperar que el mercado de valores también haya sufrido cambios y actualizaciones hacia una integración que poco a poco va abarcando a todo el mundo. En la presente investigación se analiza al Mercado Integrado Latinoamericano(MILA) y se encuentran las causas principales por las cuales Ecuador no forma parte del mismo y las consecuencias que trae esto para el mercado bursátil ecuatoriano, ya que la tendencia de la globalización del mercado de valores actualmente es irse incorporando tanto interna como externamente y Ecuador no forma parte de ninguna de estas dos, principalmente porque es un mercado de valores emergente y por la escasa cultura de ahorro e inversión que se ha dado en el país a través del tiempo; Además de analizar las causas y consecuencias se realiza una propuesta de integración regional para el Ecuador con países centroamericanos que poseen una economía, y mercados de valores parecidos al ecuatoriano

Estrategia de diversificación de activos financieros que se negocian en el Mercado Integrado Latinoamericano - MILA, en los periodos 2014-2019

En el presente trabajo de investigación utiliza modelos de correlación lineal para analizar los principales índices bursátiles y riesgo país de los mercados accionarios pertenecientes al Mercado Integrado Latinoamericano, MILA: Perú , Chile, Colombia y Argentina; con el fin de estudiar la existencia de una posible integración financiera que afecte los beneficios de diversificación de los activos financieros que se negocian en el MILA. Esta investigación es importante ya que servirá de base para los agentes económicos en la toma de decisiones, sobre la selección de activos financieros para conformar una cartera de inversión. La investigación presenta una introducción dedicada a la contextuar el tema de a desarrollar, el marco teórico, en el cual se expone una serie de teorías y conceptos importantes. El presente estudio, se ha realizado recogiendo rendimientos mensuales desde el año 2014 – 2019.Tesi

El Mercado Integrado Latinoamericano – MILA y su Influencia en la Capitalización de la Bolsa de Valores de Lima - BVL, Periodo 2014 – 2018

El objetivo principal del presente trabajo de investigación se centra en determinar cómo ha afectado el desarrollo del mercado integrado Latinoamericano - MILA, entre otros factores en el nivel de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Lima del Perú, periodo 2014- 2018, siendo producto de la integración de los mercados de valores de los países de Perú, Chile, Colombia y México (recientemente ingresado al mercado integrado). La investigación presenta una introducción dedicada a la contextuar el tema de investigación a desarrollar, a través de la presentación un marco teórico, en el cual se expone una serie de teorías y conceptos, cuyo delineamiento han orientado la investigación. El presente estudio, se ha realizado con el levantamiento de información secundaria, de una serie de datos desde el año 2014 – 2018, considerando las variables independientes, tales como, Comportamiento del Mercado Integrado Latinoamericano - MILA, riesgo país, crecimiento de la economía, rentabilidad de la Bolsa de Valores de Lima – BVL y el tipo de cambio, de otro lado, para la comprobación de las hipótesis se han utilizado modelos de regresión simple.Tesi

Movilidad de activos financieros de renta variable en el MILA: análisis de profundidad de integración del mercado

El dinamismo de los mercados, la globalización y la integración de los países por medio de diferentes acuerdos, pactos o uniones conllevan a crear nuevos mecanismos en aquellos países de economías emergentes o aislados, de tal manera que les permita ser más competitivos, tener mayor profundidad en el mercado y ofrecer alternativas diferentes a los inversionistas (tanto a nacionales como a foráneos), permitiendo ampliar el espectro más allá de las fronteras de cada nación

Comparative analysis of stock exchange markets composing the MILA

El siguiente artículo estudia el comportamiento de los mercados bursátiles que componen el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), durante el periodo comprendido entre los años 2008 y 2013. Lo anterior, con el fin de dilucidar el efecto que ha tenido la integración en el desarrollo de los mercados. Así mismo, este artículo estudia el comportamiento del MILA y de tres mercados de América; Estados Unidos, México y Brasil. Dicho lo anterior, se establece la posición del MILA respecto a estos. Se hace uso de información histórica de carácter público, comprendida entre enero 15 de 2008 y diciembre 31 de 2013, proveniente de fuentes objetivas y reconocidas por los mercados. Se desarrolla un análisis comparativo entre las series de retornos de los índices bursátiles correspondientes para cada mercado. Lo anterior, en base a cinco indicadores de comportamiento en los mercados: crecimiento, tamaño, liquidez, riesgo y concentración de mercado. El principal aporte de este trabajo, es servir de herramienta en la comprensión del MILA y su impacto en los mercados que lo componen. Adicionalmente, aporta a la comprensión de los mercados objeto de estudio, con el fin de realizar una aproximación a la inserción de la Bolsa Mexicana de Valores al MILA. The following article reviews performance of stock exchange markets members of the Latin American Integrated Market (MILA, Spanish abbreviation) in the period of time 2008 – 2013. The above, in order to explain the effect of integration on market development. Likewise, this article reviews MILA performance, and three markets of America: The United States, Mexico, and Brazil. Then the MILA posture regarding these three markets is established. Public historical information between January 15, 2008 and December 31, 2013, coming from objective sources and recognized by such markets is used. A comparative analysis is made between series of returns from stock exchange indexes corresponding to each market. The above, based on five market performance indexes: growth, sized, liquidity, risk, and market concentration. The main contribution made by this work, is to serve as a tool to understand the MILA, and its impact on its composing markets. In addition, this work contributes to comprehension of studied markets, in order to make an approach to insertion of the Mexican stock exchange into the MILA